核心条款、报价等，签署投资意向书（Term Sheet，TS）。

（6）尽职调查。在初步评估阶段胜出的公司将进入尽职调查和谈判程序，包括业务尽调、财务尽调、法务尽调、知识产权尽调等。

（7）投决会投票。项目投资负责人基于业务尽调、财务尽调、法务尽调、知识产权尽调及TS核心内容等形成投资意见书，提交机构投资决策委员会投票。在投资决策委员会上，大部分由项目投资负责人进行项目路演，亦有部分投资机构邀请项目创始人进行投决会路演。

（8）二次谈判。根据投决会反馈意见，与项目方就投资决策、条件、价格、额度等进行谈判。

（9）交易交割。执行投资事件，签署增资协议（SPA）和股东协议（SHA）、章程等交易文件，递交基金托管行进行项目资金划转。

（10）投后管理。投资完成后，对被投资企业进行持续的跟踪和管理，包括财务监管、战略指导、资源对接等增值服务，其核心目的是最大可能帮助被投资企业成长，保证投资资金的安全和获得回报。

（11）退出。获利并退出是投资过程的最后环节，主要退出机制包括出售老股、兼并购（M&A）、上市（IPO）、股东回购等。

（1）保密协议（Non-Disclosure Agreement，NDA）。签署保密协议原则上可以披露产品形态、技术优势、项目阶段，以及一些初步的业务数字和财务数字。

（2）投资意向书（Term Sheet，TS）。签署TS之后意味着核心条款已基本达成了共识，但是TS上有法律效力的只有保密和排他两个条款。投融双方都是有机会修改核心条款的，包括投资方亦可以否决投资。但在实践操作中，如果创业者修改了TS里的核心条款则极其容易让投资机构认为创业者出尔反尔、缺乏诚信，很大程度会导致机构投决会直接否决项目。在签署TS之后，可以开放详细的业务数字和财务数字供项目投资负责人启动尽调工作和形成完整投资建议书。

（3）股东协议（Shareholders' Agreement，SHA）。签正式的SHA是一个双方博弈的过程，要注意的是创业者已经离成功融资很近了，但也只是很近。虽然SHA有法律效力，也会明示违约责任，但在动辄几百万、上千万，甚至过亿的投资款面前，投资机构每一秒都在精打细算，随时都有变化的可能，只是大小问题。

在融资过程中，有几个关键环节可能会出现问题且容易被创业者忽视：